2025年12月19日，聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合資信”）對(duì)以色列國(guó)（以下簡(jiǎn)稱“以色列”）的主權(quán)信用進(jìn)行了跟蹤評(píng)級(jí)，確定維持其主權(quán)長(zhǎng)期本、外幣信用等級(jí)為Ai+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。
       2024年，除了進(jìn)行的巴以沖突，以色列還與周邊多個(gè)國(guó)家爆發(fā)軍事沖突，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)很高。與此同時(shí)，以色列內(nèi)部政治穩(wěn)定性也面臨一定挑戰(zhàn)。受巴以沖突持續(xù)以及以色列與周邊其他國(guó)家的頻繁軍事沖突影響，以色列經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，全年GDP增速同比下滑至1.0%。受全球能源產(chǎn)品價(jià)格回落影響，以色列通脹水平繼續(xù)下行。就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，失業(yè)率繼續(xù)下降。銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，銀行業(yè)盈利能力進(jìn)一步提升。但因大規(guī)模的軍事活動(dòng)導(dǎo)致財(cái)政支出激增影響，以色列財(cái)政赤字率大幅走擴(kuò)，財(cái)政狀況明顯惡化。政府債務(wù)水平繼續(xù)上行，政府償債能力承壓。以色列仍保持貿(mào)易和經(jīng)常賬戶雙盈余，但出口貿(mào)易小幅下滑導(dǎo)致貿(mào)易和經(jīng)常賬戶盈余規(guī)模下降。以色列繼續(xù)保持較低的外債水平，經(jīng)常賬戶收入和外匯儲(chǔ)備對(duì)外債的保障能力仍然較強(qiáng)。
       2025年以來(lái)，受巴以沖突得到一定緩解以及去年的低基數(shù)效應(yīng)的影響，以色列經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所反彈，前三季度GDP同比增速分別達(dá)到3.3%、1.6%和3.5%，預(yù)計(jì)全年GDP增速在3.0%附近；2026年GDP增速預(yù)計(jì)在3.5%左右。由于以色列政府仍需要擴(kuò)張債務(wù)以支持其軍事活動(dòng)以及補(bǔ)充其他財(cái)政支出，預(yù)計(jì)2025年以色列政府債務(wù)相當(dāng)于GDP的比值將保持在69.0%附近，2026年增長(zhǎng)至70.0%左右。
       以色列評(píng)級(jí)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的主要關(guān)注包括：盡管以色列和巴勒斯坦達(dá)成停火協(xié)議，但在該協(xié)議生效后以色列仍在進(jìn)攻加沙地區(qū)；疊加以色列與周邊國(guó)家沖突頻現(xiàn)，其面臨的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然很高。內(nèi)塔尼亞胡大力推動(dòng)司法改革導(dǎo)致以色列內(nèi)部政治分裂日益嚴(yán)峻；另一方面，以色列民眾對(duì)以色列在巴以沖突中的表現(xiàn)以及內(nèi)塔尼亞胡陷入貪腐旋渦的不滿情緒持續(xù)高漲，或危及以色列政府執(zhí)政以及社會(huì)穩(wěn)定性。持續(xù)的軍事活動(dòng)導(dǎo)致以色列財(cái)政支出快速上漲、財(cái)政赤字大幅走擴(kuò)，政府財(cái)政狀況顯著惡化；同時(shí)，政府債務(wù)水平快速上漲導(dǎo)致財(cái)政收入對(duì)政府債務(wù)的保障能力持續(xù)下滑，政府償債能力明顯承壓。
       以色列評(píng)級(jí)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的主要優(yōu)勢(shì)包括：以色列重視科技發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)十分發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度較高，人均GDP處于很高水平。外債水平很低，且常年保持較高規(guī)模的經(jīng)常賬戶收入，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也十分龐大，經(jīng)常賬戶收入和外匯儲(chǔ)備對(duì)外債的償付能力很強(qiáng)。
       若發(fā)生（存在）以下任何情況，我們將考慮上調(diào)主權(quán)長(zhǎng)期本、外幣信用等級(jí)或展望：
       1. 以色列與周邊沖突國(guó)家達(dá)成協(xié)議，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著下降；
       2. 以色列政府債務(wù)水平下降，且財(cái)政狀況明顯轉(zhuǎn)好。
       若發(fā)生（存在）以下任何情況，我們將考慮下調(diào)主權(quán)長(zhǎng)期本、外幣信用等級(jí)或展望：
       1. 以色列與周邊國(guó)家沖突升級(jí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受影響大幅萎縮；
       2. 以色列國(guó)內(nèi)政局發(fā)生重大變動(dòng)，并威脅政治穩(wěn)定性；
       3. 以色列政府債務(wù)水平持續(xù)增長(zhǎng)，財(cái)政狀況進(jìn)一步惡化。

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